위안화 환율은 잠시 하락세를 보이다 상승세를 재개했다.
3월 26일 미국 달러 대비 역외 위안화 환율은 7.25-7.24 선 부근을 맴돌며 등락과 상승세를 이어갔습니다. 7.2519에 개장하여 최저치인 7.2378을 기록했으며 세션 동안 140bp 이상 상승했습니다. 이에 따라 미국 달러 대비 국내 위안화 환율도 변동했습니다. 올라가서 장중 최저치가 7.2037을 기록했습니다.
중국외환거래센터에 따르면 26일 위안화 중앙패리티 환율은 미국 달러 대비 위안화 중앙패리티가 53bp 오른 7.0943으로 집계됐다.
지난주 전 세계가 '슈퍼중앙은행 주간'을 경험했지만, 미국, 일본, 영국, 스위스 등 주요 경제권의 중앙은행들이 최근 금리 결정을 발표하면서 외환시장에 드문 변동이 촉발됐다. 위안화 환율을 올해 최저치로 끌어올렸습니다.
그러나 많은 인터뷰 대상자의 관점에서 환율 변동은 새로운 합리적인 균형 수준에 대한 역동적인 조정일 수 있습니다.
역외 위안화는 하루 동안 급등했습니다.
"22일 오전 시장이 열리자마자 중앙은행은 평소처럼 시장 리듬을 통제하지 못했다. 위안화-달러 환율은 도망치는 조랑말처럼 쉽사리 7.20선을 돌파했다." 은행 외환거래업자는 취재진에게 한탄했다.
이전에는 위안화 환율이 7.20으로 기본적으로 안정적이었습니다. 3월 22일에는 위안화가 갑자기 급격하게 약세를 보이면서 시장의 관심을 끌었습니다.
역사적 데이터에 따르면 최근 미국 달러 지수가 지속적으로 강세를 보이면서 미국 달러 대비 위안화 환율은 역내 시장과 역외 시장 모두에서 압박을 받고 있습니다.
이 중 3월 22일 역내 위안화-달러 환율은 장중 7.22선 이하로 떨어져 이날 16시 30분 기준 전 거래일보다 289bp 하락한 7.2283에 마감했다. 2023년 11월 17일 이후 최저치. .
동시에 국제 투자자들의 기대를 더욱 반영한 미국 달러 대비 역외 위안화 환율은 이번 회의 기간 동안 7.23, 7.24, 7.25, 7.26, 7.27 수준 아래로 떨어졌습니다. 장중 최저치인 7.2713까지 떨어졌는데, 이는 거의 500bp 하락한 수치이며, 이는 2023년 최고 수준이기도 합니다. 11월 중순 이후 새로운 최저치를 기록했습니다.
중국 은행 연구소의 Zhao Xueequing 수석 연구원에 따르면 미국 달러 대비 역외 위안화 환율의 하락은 외부 요인에 의해 촉발된 단기적인 변동이라고 합니다.
"비교적으로 말하면 역외 위안화의 하락세는 상대적으로 제한적이며, 태국 바트나 한국 원화 등 아시아 신흥시장 통화에 비해 훨씬 낮습니다." Zhao Xueqing은 China Times의 기자에게 이렇게 말했습니다.
위안화 환율의 하락은 위험 심리의 변화를 가져왔고 미국 달러 지수를 상승시켰습니다.
이와 대조적으로 미국 달러 지수는 3월 22일 계속해서 큰 폭의 상승세를 이어갔습니다. 당일 15시00 현재 미국 달러 지수는 0.19% 상승한 104.2095로 장중 최고치를 기록했습니다. 104.24로 지난달 최고치를 경신했다.
"미국 달러의 강세는 위안화 환율 변동의 중요한 원인일 수 있습니다." CICC 연구부 외환 연구 수석 분석가 Li Liuyang은 연구 보고서에서 연준의 3월 금리 회의가 인플레이션 상승 위험을 경시하고 미국 달러에 잠시 하락을 초래했다고 말했습니다. 미국 경제 데이터의 강화와 유로존 경제 데이터의 약화가 달러화의 명백한 상승을 뒷받침해 왔습니다.
또 다른 계기는 3월 21일 저녁 스위스 국립은행이 갑작스럽게 기준금리를 인하해 기준금리를 1.5%로 25bp 인하해 시장균형이 무너진 점이다.
스위스 국립은행은 성명을 통해 지난 2년 반 동안의 인플레이션 방지 노력이 괄목할 만한 성과를 거두었고, 인플레이션율은 중앙은행이 고려하는 물가안정 범위에 부합하는 2% 미만으로 떨어졌다고 밝혔습니다. 은행. 스위스 국립은행의 최신 예측에 따르면 인플레이션은 향후 몇 년간 이 범위에 머물 것으로 예상됩니다.
"스위스 국립은행의 금리 인하는 어느 정도 글로벌 통화 정책의 완화 정책 전환을 촉발시켰고, 시장 위험 심리가 악화되어 미국 달러가 상대적으로 강세를 보였습니다." Zhao Xueqing이 분석했습니다.
그러나 하락은 계속되지 않았다.
3월 25일 오전, 미국 달러 대비 역내 위안화 환율은 개장 첫날 200포인트 이상 상승해 7.20선을 회복하는 데 성공했다. 미국 달러 대비 역외 위안화 가치는 490포인트 이상 상승해 7.27, 7.26, 7.25, 7.24 등 4개 수준을 연속으로 넘어섰다. .
중국외환거래센터에 따르면 25일 위안화 중앙패리티 환율은 미국 달러화 대비 위안화 중앙패리티율이 7.0996으로 전 거래일보다 8bp 상승하는 데 그쳤다.
26일에는 역내외 위안화 환율이 등락을 보였다가 다시 상승했다.
"지난주 '슈퍼중앙은행 주간'은 끝났지만, 특히 스위스가 선진국 중앙은행의 금리 인하 채널을 시작한 반면, 개발도상국 중앙은행의 금리 인하 수는 점차 늘어나고 있기 때문에 그 영향은 계속될 것입니다. " 자오칭밍(Zhao Qingming) 중국은행관리연구원 부소장 위안화 환율이 7.20 이하로 떨어진 것은 내부적 요인과 외부적 요인이 복합적으로 작용한 결과일 것으로 예상된다. 미국 달러 지수가 작년 최고치를 기록할 경우 위안화 환율은 단기적으로 계속 압박을 받을 것입니다.
위안화 환율은 안정세를 유지할 것으로 예상된다.
중앙은행의 이전 통화정책 운용으로 볼 때, 지난 2월에는 5-년 LPR 금리를 인하했을 뿐 1-년 LPR은 조정하지 않았습니다. MLF와 3월 LPR은 변동이 없었습니다.
여러 가지 조치에 따르면 중앙은행 통화정책 운영의 주요 목표는 환율 안정성을 유지하는 것입니다.
중앙은행은 3월 21일 국무원 신문판공실 기자회견에서 올해부터 "시장이 환율 형성에 결정적인 역할을 한다고 주장했을 뿐만 아니라 환율 형성에 있어서도 시장이 결정적인 역할을 한다"고 지적했다. 거시경제 및 국제수지에 대한 환율의 규제 기능을 강화하는 한편, 환율 오버슈팅 위험을 방지하기 위한 기대와 지침도 강화했으며, 위안화 환율은 복잡한 상황 속에서도 기본적으로 안정적으로 유지됐다"고 말했다. 그는 또한 다음 단계에서는 "기존 재원을 활성화하기 위한 노력을 강화하고 위안화 환율의 기본 안정성을 합리적이고 균형 잡힌 수준으로 유지하며 단기와 장기의 균형을 유지해야 한다"고 강조했습니다. 성장을 안정시키고 위험을 예방하는 것, 내부 균형과 외부 균형입니다."
GF 증권의 수석 이코노미스트 Guo Lei는 환율에 대한 정책의 기본 태도가 바뀌어서는 안 된다고 믿습니다. 위의 두 가지 사항은 위안화 환율이 기본적으로 안정적으로 유지되는 조건에 해당합니다.
우저웨이 싱투금융연구소 연구원은 위안화 환율의 향후 추세에 대해 이야기하면서 중장기적 관점에서 중국 성장 목표를 5%로 설정했다고 차이나타임즈 기자에게 분석했다. 올해. 경제성장률이 다시 회복됐고 펀더멘탈도 안정적이다. 더 나은; 연준은 3월 금리 회의에서 3차례 금리 인하를 유지했다. 금리 인하로의 전환은 중국과 미국 간의 금리 격차를 줄이는 데 도움이 될 것입니다. 앞으로는 펀더멘탈이 금리차와 공명해 위안화 환율을 공동으로 뒷받침할 것으로 예상된다.
Zhao Xueequing은 위안화 환율 하락에 대한 압력이 완화됨에 따라 변동성이 증가할 수 있다고 말했습니다.
“2023년에는 위안화 환율이 장기간 하락세를 보였으며 역외 환율은 한때 7.35달러 아래로 떨어졌다. 2024년에는 연준의 금리 인하가 기본 컨센서스가 되었고, 금리 인하가 시작될 것으로 예상된다. 2024년 중반쯤, 누적 범위는 50-75 기본 포인트입니다." Zhao Xueequing은 또한 우리나라의 경제 펀더멘털이 개선되고 중미 금융주기가 수렴함에 따라 위안화 환율 하락 압력이 완화될 것이라고 지적했습니다.
"그러나 연준의 금리 인하 경로가 불확실하고 우리나라가 계속해서 금리를 인하할 가능성을 고려하면 중미 금리차의 수렴이 예상보다 낮을 수 있고, 위안화 환율 절상 여지는 상대적으로 제한적" , 주기적인 변동이 증가할 수 있습니다." Zhao Xuerqing은 솔직하게 말했습니다.
CITIC 증권의 밍밍 수석 이코노미스트도 3월 이후 경제 펀더멘털의 완만한 회복이 위안화 환율을 뒷받침했지만 급격한 반등을 견인하기는 어렵다고 말했다. 단기적으로는 미국 달러 지수가 높은 수준을 유지하면서 위안화 환율이 여전히 압박을 받을 수 있습니다. 그러나 주식시장과 채권시장으로 대표되는 금융계정의 순유입이 유지되고 중앙은행의 환율안정정책의 강도가 유지되고 있다는 점을 고려하면 환율이 이전 고점을 돌파할 가능성은 낮아 보인다. .
