춘절 연휴 기간 원유와 런던 구리로 대표되는 국제 상품의 전반적인 실적이 강세를 보였으며, 국내 관광, 영화 흥행 등 지표도 강세를 보여 시장은 명절 이후 국내 철강 현물 가격에 대해 낙관적이었습니다. . 2월 18일 철강 현물시장은 예정대로 좋은 출발을 알렸으나 축제 후 첫 거래일 철근 및 열연코일 선물이 높은 개장세를 보이며 최종 철근 및 열연코일 본계약이 마감됐다. 1.0각각 7%와 0.88% 감소했으며 일중 진폭은 2%를 넘었습니다. 연휴 이후 철강선물이 예상치 못하게 약세를 보인 데 대해 필자는 그 주된 원인을 다음 두 가지에 있다고 본다. 주식시장 반등 모멘텀이 약화됐다. 연초부터 시장을 되돌아보면 철근과 A주는 거시경제에 큰 영향을 받는 동일한 두 유형의 자산이며, 두 가지의 가격 추세는 강한 상관관계를 보이고 있으며, A주는 분명히 압도적인 위치를 차지합니다. 연초부터 2월 초까지 상하이 지수는 계속 조정을 했고, 철근 선물도 조정을 따랐지만 그 진폭은 주식시장보다 훨씬 작았습니다. 2월 5일 상하이지수가 바닥을 친 이후 철근판도 안정 및 반등세를 보이고 있으며 반등폭도 주식시장보다 적다. 2월 5일부터 2월 19일까지 상하이 지수는 275포인트 상승했으며, 최근 급격한 반등 이후 강한 압박의 60-일선에 접근했으며, 단기적으로 계속 상승 돌파하려는 저항이 커졌습니다. . 이러한 맥락에서 철강 선물은 시장이 다시 추가되도록 하기 위해 짧은 주문을 줄이기 위해 축제 전에 디스크가 위에서 아래로 약해진 A주 힘을 계속 따릅니다.
약한 단계의 수요와 공급은 여전히 철강 소비 비수기에 있으며, 춘절 연휴의 영향으로 철강 수요는 여전히 연중 최저치를 기록하고 있습니다. 이전 연도의 경험에 따르면 향후 4-5주 동안 총 철강 재고는 계절에 따라 계속 누적됩니다. 현재 양력 기준으로 열연코일 및 철근 재고량은 전년 대비 낮은 수준이지만, 춘절 요인을 고려하면, 즉 달 기준으로 보면 최근 철근 조사 통계의 총 재고량은 10.5672개이다. 100만톤에 달해 지난해 같은 기간보다 9.93% 가까이 증가했고, 열연코일 재고압력은 약간 작아졌으며 최근 총 재고량은 388만5000톤이다. 전년 대비 증가율은 5.85%였다. 수요가 실제로 시작되고 재고가 제거되기 전에 철강 재고가 많아 가격 상승을 방해할 수 있습니다. 예년의 상황을 보면 춘절 이후 철강가격의 상승은 펀더멘털보다는 거시적 기대 수준에서 나오는 경우가 많으며 올해도 예외는 아닐 것으로 예상된다.
비록 철강선물은 축제 후 첫 거래일에 좋은 출발을 하지 못했지만 저자는 이후 철강, 특히 철근 가격 추세에 대해 여전히 낙관하고 있다. 거시적 차원에서는 현재 경제 성장에 대한 전반적인 압력이 있는 상황에서 거시 정책의 힘에 대한 시장의 기대가 강하고, 단기적으로 상대적으로 평평한 펀더멘털의 경우 강한 기대가 주요 요인이 될 것으로 예상됩니다. 시장 거래의 논리. 수급 측면에서는 페스티벌 이후에도 철강 수급 회복이 지속될 것으로 보여 수급 회복 속도에 주목할 필요가 있으며, 장기적으로 둘 사이의 차이가 차기 시장의 화두가 될 수도 있다. 그리고 숏게임. 또한 달 관점에서 볼 때 현재 철근 사이클 생산량은 전년 동기 대비 15.44% 감소하고, 열연코일 사이클 생산량은 전년 동기 대비 3.28% 증가하여 현재 철강재 생산량은 전년 동기 대비 15.44% 감소한 것으로 추정된다. 감독가공 철근 및 열연코일 생산 이윤은 -59위안/톤, -93위안/톤이고, 전기로 평균 이윤은 -90위안/톤이다. 낮은 이익 수준은 제철소의 생산 재개를 제한하고 생산 의욕을 높이게 되므로, 저자는 축제 이후 철근 수요가 공급보다 빠르게 회복될 확률이 더 높으며 전반적인 철강 공급 부족이 이러한 현상을 주도했다고 판단합니다. 봄 축제 기간 동안 축적 속도가 느려집니다. 전체적으로는 A주 반등에 따른 철강 선물 모멘텀 약화와 가격 수급 측면의 상승 추진력 부족으로 철강 가격이 고점을 찍고 하락했다. 거시적 강세가 예상되거나 재가열되면서 중첩된 철강 공급 속도 회복이 수요 회복보다 늦어지며, 특히 철근 공급 부족으로 저축 후 축적 기울기가 낮아지고 철강 가격은 상승세를 보일 것으로 예상됩니다. 증가.
